10月14日、The Next Webが「Nvidia plans $2B in European AI deals in the next week」と題した記事を公開した。NvidiaのCEO・ジェンスン・フアンが欧州ツアーで「オープンソースが欧州の独立を守る」と説いて回っている——しかし、そのオープンソースモデルを動かす計算コストは結局Nvidiaのハードウェアに落ちる。売り込む側が最大の受益者になるというこの逆説を、記事は正面から取り上げている。
1週間で20億ドル、過去1年で80億ドル
フアンは欧州ツアーの初日、パリで講演し、今後1週間以内に欧州向け20億ドルの投資案件を発表すると述べた。このツアーはパリを皮切りに、ロンドン、ベルリンへと続く。Bloombergの報道によれば、過去1年間にすでに欧州に投じた額は80億ドルに上る。
今回の発表に合わせ、フランスの4社——医療プラットフォームのDoctolib、Genesis AI、経営管理SaaSのPigment、AIケミストリースタートアップのEntalpic——への出資も明らかにした。
ただし、Nvidiaの規模感で見ると、20億ドルという数字は決して大きくはない。同社の時価総額は今月時点で約5.7兆ドル。欧州最大の上場企業であるASMLでさえ7月時点で約7,000億ドルであり、その差は歴然だ。
「オープンソースが欧州の答えだ」——ただし恩恵はどこへ
フアンはパリの講演でこう述べた。
「ヨーロッパはレースに参加しなければならない」
そのうえで、オープンソースモデルが「安価で、カスタマイズ可能で、言語や国家主権に対応できる」として、欧州がAI競争で遅れを取り戻す手段として売り込んだ。
ここに記事が指摘する皮肉な構図がある。フアンの講演の6日前、アリババの会長もトリノの聴衆に「欧州が真の独立を得るにはオープンソースしかない」と語っていた。フアンもアリババの会長も欧州人ではなく、どちらもAIインフラ（＝入力コスト）を売る側だ。オープンウェイト（公開された学習済みモデルの重み）はモデルコストを下げるが、ハードウェア代はそのままNvidiaに落ちる——この構造は変わらない。
欧州のオープンソースAIの旗手であるMistralは、4,000基のGrace Blackwell GPU（NvidiaのGB200はCPU「Grace」とGPU「Blackwell」を1パッケージに統合した複合チップで、欧州のデータセンターに展開されている）を使ってLarge 4を訓練した。記事公開時点（10月14日）では重みの公開が「10月27日予定」とされていたが、その後すでに公開済みとなっている可能性がある。欧州の独立を標榜しながら計算資源はNvidiaに依存するという現実が、この一例に凝縮されている。
この逆説こそが記事全体の軸だ。以降のNvidiaの投資戦略を見ると、その構造がさらに鮮明になる。
Nvidiaの投資戦略——990億ドルのポートフォリオ
Nvidiaの投資規模を俯瞰すると、欧州向けの数字が霞む。今年最初の4ヶ月だけでAIエクイティに400億ドル超をコミットし、保有する株式ポートフォリオは7月時点で990億ドルに達した（1年前は約70億ドル）。投資先はNvidiaのチップを購入する企業が中心で、需要を自ら作り出している構造だ。
9月には、AnthropicのIPOにアンカー投資家として最大100億ドルの出資を検討していると報じられた。これはMistralの全ラウンド調達額（評価額210億ユーロ超での30億ユーロ調達）を単独で上回る規模であり、欧州スタートアップへの数億ドル規模の投資との落差が際立つ。
発表の舞台はベルリンか
フアンが「1週間以内」と述べた投資発表の場として、記事は10月20〜22日にベルリンで開催されるNvidiaのGTCカンファレンスを有力視している。欧州でAI開発を減速させるべきとの声が高まるなか、フアンはベルリン入りする。
なお、投資先として名を連ねたDoctoLibは、4月の株式二次取引で評価額が36億ユーロと算定され、2022年の資金調達時の58億ユーロから38%のディスカウントとなっている点も記事は指摘している。
詳細はNvidia plans $2B in European AI deals in the next weekを参照していただきたい。
